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特种电缆受益于运营商的3G及国家电网投资规模的加大

[浏览次数()  发布时间:2019-04-13 11:12]

  中天科技600522股吧)是我国最大的特种线缆生产企业,产品覆盖通信、电力两大领域,并涉及部分房地产业务。受益于运营商的3G及国家电网投资规模的加大,09年公司业绩有望超出市场预期。公司扩大光纤光缆生产规模的同时延伸产业链,借助集团实力规划上游预制棒项目,成本控制率有望提高;射频电缆因3G需求激增短期需求旺盛,公司谨慎扩产应对明年供过于求局面,同时也将产品线渗透至漏泄同轴电缆,布局地铁、高铁市场

  国家电力投资结构趋于合理,电网投入比重提高,其中特种导线的投入比例又在加大,公司在特种导线%以上的市场份额,显著受益;海缆在电力缆和通信缆基础上发展起来,需求旺盛,不考虑UJ认证,产品收入也有望保持50%的增长速度,若UJ认证通过,公司介入国际市场,销路将得到极大拓宽

  预计公司2009-2011年三年营业收入复合增长率29%,净利润复合增长率为46%,每股收益分别为0.95元、1.11元、1.42元,高于市场预期均值,对应动态市盈率分别为22x、19x、15x,目前通信板块09年平均市盈率为33x,光通信板块为27x,公司估值优势显著。考虑公司持有武汉光讯的股权价值,我们认为公司合理价值为26.70元



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